DeFi流动性采矿协议Yearn.finance于近日推出yETH根据9月4日的数据，机枪池之后，很快就被市场追捧，yETH Vault34.5万成功锁定ETH，价值约1.4亿美元。而且在发稿时，该yETH机枪池的显示年化收益约为33.49%，远超一般的理财产品，那这一产品的收益究竟来自于哪里呢？
对于这一重要问题，YFI创始人Andre Cronje给他解释:
本文旨在快速介绍yETH目前似乎有相当多的错误信息在流传机枪池是如何工作的。
首先，yETH机枪池的收入从何而来？
贷款，资产通过Aave、Compound以及dYdX借出平台获取利息；
LP提供收入Uniswap、Balancer以及Curve赚取交易费；
例如，流动性激励Compound, Balancer以及Curve为流动性提供者提供额外的激励；
yETH机枪池所涉及的风险：
由于贷款所涉及的风险，yETH机枪池是贷款人（lender），资产可能不是一直可用的。那它是如何工作的呢，当资产池越接近清空状态时（即借出最大金额的资金），那其所获得的利息也就越高。这允许提供新的资产（或归还借用的资产），但在提供的资产超过可用借入资产时，确实存在着这样一个窗口。
可能涉及智能合约风险，总有漏洞等缺陷。
缺乏交易活动意味着成本会降低；
流动性激励价格波动，导致年化收入（APY）不稳定；
yETH机枪池解释：
yETH机枪池给Maker提供ETH以铸造DAI；
DAI提供给yDAI (yearn.finance DAI机枪池)；
yDAI机枪池解释：
DAI提供给curve.fi/y；
curve.fi/y LP代币锁定在仪表盘上接收CRV；
我们已经看到了很多关于yETH机枪池及其铸造DAI，与可用DAI错误信息。这与贷款人/借款人的利用率没有什么不同。
如果你向贷款人提供100个代币，有人借50个代币。那么你就不能提取100个代币，但你可以提取50个代币。当你提取50个代币时，借款人会支付额外的溢价，所以其他贷款人会被激励增加代币，或者借款人会偿还债务。
这是机枪池的基本前提，yETH也不例外。但是有区别，因为yETH使用的是yDAI，其实贷方就是curve.fi.
在资产池中DAI套利者变低时卖出DAI换取其它稳定币（USDC、USDT或TUSD），这增加了池子DAI数量。而当DAI当被移除时，那么以DAI交易变得更有价值。这与对贷款人和借款人利用率的解释相同。
这里唯一的核心区别就是在正常的金库里没有债务。yaLINK和yETH债务确实增加了额外的风险，因为你需要足够的资金来偿还债务。
这就是为什么我们保持200%左右的比例，所以短期内贷款人/流动性有50%左右的缓冲。
大多数系统都有最大的借贷缓冲区，这意味着系统中必须有一定数量的最低流动性。一般规则约为25%（因此借款人不能借用超过75%的资金）。yETH vault上限约为6000万美元，缓冲区约为1600万美元，因此即使y池容量减半，它仍然可用。
原文：https://medium.com/iearn/yeth-vault-explained-c29d6b93a371
作者：Andre Cronje
一夜粥
稿源(译):巴比特信息（http://www.8btc.com/media/644757)
