这些令人眼花缭乱的证券创新本质上是非法的金融活动，无论是所谓的区块链股票发行、第一次虚拟货币发行还是升级版的证券化代币发行。这些虚拟货币项目与实体经济脱钩，存在从现实到虚拟的潜在风险。规范证券化代币发行市场，应从法律、宣传、投资者保护等方面入手。
继ICO、IFO、IMO在首次发行货币的概念被严格调查后，一些机构和个人最近出国了STO（证券化代币发行）以旧行业的名义重新运营，开展与区块链股票相关的宣传培训、项目推广、融资交易等活动。北京市有关部门应急警告STO广大投资者应保持理性，主动抵制非法金融活动。
监管部门三令五申STO所谓的证券创新是一种非法的证券化代币发行活动，与虚拟货币行业的混乱和危害无关。最早的区块链融资模式ICO发行人经常声称虚拟货币可以像第一次公开发行股票一样发行，投资者不知道ICO背后有什么，连一支铅笔和几块橡皮都能在炒作下融入上千万美元。
在第一代ICO经过严格调查，升级版STO它又悄然出现了。区别在于交易成本、交易速度和流动性的提高。然而，这种虚拟货币发行2.0版本没有任何实质性的创新它仍然通过发行虚拟货币非法向公众筹集资金，而无需批准或认证。
无论是所谓的区块链股票发行、首次虚拟货币发行，还是升级版的证券化代币发行，这些耀眼的证券创新本质上都是非法的金融活动，危害巨大。
首先，虚拟货币的巨大价格波动很容易导致市场风险。据不完全统计，全球市场上有7000多种虚拟货币，其中约有900种交易规模或交易市场，市场上有大量的空气货币、假货币，甚至传销货币。虚拟货币自诩为准企业IPO事实上，该项目主要依靠二级市场的打鼓传花和割韭菜活动，一些不知道真相的投机者瞬间破产。
二是虚拟货币骗局隐藏欺诈风险。真实的企业IPO背后有实体项目和资产支持。股票背后的信用来自企业信用。大多数虚拟货币发行项目没有任何实体企业的支持。所谓的区块链信用担保脱离了国家法律法规的信用范围。在这种情况下，首次发行证券代币公开募集资金，容易形成非法集资、金融诈骗、传销、洗钱、逃税等违法犯罪活动。
第三，缺乏适当的管理会带来信用风险。目前，虚拟货币交易在国际上还没有为投资者设定门槛。大多数国内虚拟货币项目交易，资本流动无法查询。经过严格调查，大多数国内虚拟货币项目已将背心更换为海外注册和发行，并租用海外服务器交易，增加了对投资者数量和交易量的监管难度。
更糟糕的是，这些虚拟货币项目与实体经济脱钩，存在潜在的资到虚的潜在风险。例如，比特币的发行更多地依赖于采矿机制。与全球市场相比，中国部分地区劳动力成本低、电价低，少数采矿企业伪装成高科技企业。预计中国一些地方的采矿将获得优惠政策和生存土壤。这不仅对真正的高科技产业产生挤出效应，而且浪费了宝贵的电力和区块链人才资源。
规范证券化代币发行市场，应从法律、宣传、投资者保护等方面入手。首先，根据现行法律法规，严格遵守中国人民银行等七个部门于2017年9月4日联合发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》，严格调查未经批准的非法公共融资行为；其次，加强宣传教育，让投资者远离各种涉及虚拟货币的非法金融活动；第三，针对虚拟货币市场的背心和海外隐藏现象，尽快推进监管，完善投资者适宜性管理制度。
当然，在金融技术飞速发展的今天，监管部门不应该对新事物一刀切
资料来源：经济日报
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