摘要：永续合约是加密货币市场中的一种新型合约，它具有“永久”的特点，因为它不会到期。本文将从四个方面对永续合约进行详细阐述：其定义和特点、价格计算方式、保证金系统以及优缺点分析。通过全面了解永续合约，读者可以更好地把握这一合约在加密货币市场中的应用价值。
1、永续合约的定义和特点
永续合约是一种不设到期日的合约，它可以无限期地持续下去。与传统合约不同，永续合约中的价格不是由到期日决定的。而是由市场供求关系决定的。这种合约最早被引入比特币交易所BitMEX，如今已被广泛应用于各大交易所。永续合约在加密货币市场中的应用越来越广泛，有助于提高市场的流动性。
永续合约的特点在于，它提供了杠杆交易，意味着交易者可以通过少量的保证金控制更大的交易金额。这使得交易者可以在市场波动的环境下获得更高的收益。但同时也要承担更高的风险。另外，永续合约的价格跟踪标的指数的价格，因此交易者可以在没有实际持有标的资产的情况下进行交易。
2、永续合约价格计算方式
永续合约的价格是根据标的资产（比如比特币）的价格进行计算的。交易所会提供一个永续合约指数，这个指数是根据多个交易所的价格加权平均值得出的。在BitMEX上，永续合约的指数是根据Bitstamp、GDAX和Kraken三个交易所的价格加权平均值得出的。
以BitMEX为例，永续合约的价格主要由两个要素决定：资金费率和基差。资金费率是为了保持永续合约价格与标的指数（比如比特币价格）保持一致而设定的，它可以为正或负数。而基差则是永续合约价格与标的指数之间的差异。如果永续合约价格高于标的指数，那么基差就是正的。反之则是负的。
3、永续合约的保证金系统
永续合约的保证金系统主要是为了控制交易风险而设定的。保证金是交易者在交易所账户中的资金，用于承担交易亏损。交易所会根据合约全额价值的一定比例要求交易者缴纳保证金。以BitMEX为例，每个交易对的初始保证金为1%。当交易者的保证金余额低于维持保证金时，就会出现爆仓，即导致交易者全部持仓被强制平仓。
为避免出现极端行情导致的系统风险，交易所还会设置一个强平机制，在发生极端行情时，会根据交易者的仓位情况和市场变动情况，要求交易者追加保证金，或者强制平仓，以控制交易风险。
4、永续合约的优缺点分析
永续合约有以下几点优点：
- 1）提供了杠杆交易功能，可以在市场波动的情况下实现更高的收益；
- 2）不像期货合约那样有到期日期和结算日期，不会出现劣币驱逐良币的情况；
- 3）可以跟踪标的资产价格变化，方便交易者进行各种投机操作。
而永续合约也存在一些缺点，主要表现在以下方面：
- 1）杠杆交易功能虽然可以获得更高的收益，但也面临更大的风险；
- 2）永续合约的价格与指数会出现偏差，交易者需要关注合约价格、指数价格以及保证金状况等多个角度的指标；
- 3）交易所的规则和制度比较复杂，交易者需要投入大量时间和经验才能更好地理解和使用。
总结：本文详细阐述了永续合约的定义和特点、价格计算方式、保证金系统以及优缺点分析。通过深入理解永续合约，读者可以更好地把握永续合约在加密货币市场中的应用。无论您是从事加密货币交易还是区块链技术研究的人员，永续合约都是必须掌握的重要知识点。
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